本報記者 彭妍

隨著存款利率市場化調整機制不斷深化，銀行理財產品收益正面臨持續(xù)的壓力。普益標準最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度銀行理財產品市場呈現(xiàn)出“量增價跌”的顯著特征。目前，新發(fā)開放式理財產品平均業(yè)績比較基準已跌至2.25%，新發(fā)封閉式理財產品平均業(yè)績基準降至2.69%。

上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報》記者表示，隨著存款利率市場化調整，銀行同步優(yōu)化理財資產負債管理，存款利率下行促使投資者轉向理財，銀行通過增加產品供給應對資金流失；而市場利率走低導致底層資產收益承壓，理財產品業(yè)績基準隨之下調。在此背景下，理財子公司需提升產品收益，并幫助投資者建立合理預期。

業(yè)績基準持續(xù)下行

普益標準日前披露的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，銀行理財市場新發(fā)7481款理財產品，環(huán)比增加254款；其中理財子公司發(fā)行5346款，占全市場的71.46%，環(huán)比增加659款。整體來看，2025年一季度新發(fā)理財產品數(shù)量增長顯著。

不過，業(yè)績比較基準延續(xù)了2024年以來的下行趨勢。新發(fā)開放式產品、封閉式產品的平均業(yè)績比較基準均持續(xù)走低。具體來看，全市場共新發(fā)的7481款理財產品中，1707款為開放式產品，其平均業(yè)績比較基準為2.25%，環(huán)比下跌0.21個百分點；5774款為封閉式產品，其平均業(yè)績比較基準為2.69%，環(huán)比下跌0.06個百分點。

理財子公司業(yè)績比較基準也呈現(xiàn)下行趨勢。2025年一季度理財子公司新發(fā)開放式產品、封閉式產品的平均業(yè)績比較基準分別為2.25%、2.75%，環(huán)比分別下跌0.21個百分點、0.03個百分點。

蘇商銀行高級研究員杜娟對《證券日報》記者表示，銀行理財發(fā)行數(shù)量上升反映出市場需求上升。在存款利率下行、限制手工補息、資本市場波動背景下，低風險偏好的資金流入以固收類產品為主的銀行理財。業(yè)績基準的下調是市場環(huán)境與行業(yè)規(guī)范共同作用的結果，反映出市場對理財產品底層資產未來收益預期的下降，這與市場利率維持在低位區(qū)間、債市震蕩調整、同業(yè)存款利率自律機制實施、高收益率資產陸續(xù)到期、新的高票息資產稀缺等相關。

中信證券首席經濟學家明明對《證券日報》記者表示，在當前市場利率下行趨勢未改變的情況下，以固定收益類資產為主要投資標的的理財產品，其業(yè)績比較基準下調的可能性較大。其中，現(xiàn)金管理類理財產品業(yè)績比較基準可能會更快下行，而封閉式產品由于其投資策略和期限較長，業(yè)績比較基準可能相對穩(wěn)定。

加強產品創(chuàng)新

在業(yè)績比較基準不斷降低的背景下，業(yè)內人士建議銀行理財子公司開展多資產、多策略投資，加強產品創(chuàng)新與聯(lián)動，從投資者需求出發(fā)設計理財產品，并做好投資者教育，提升綜合競爭力。

楊海平認為，下一階段銀行理財產品業(yè)績比較基準依然將承受較大壓力。理財子公司可以考慮的應對措施包括：其一，用好鼓勵理財資金進入股票市場的相關政策以及吸引中長期資金入市一系列政策，對原有產品體系進行重建升級，推出特色化的理財產品，適時加大權益類理財產品投放；其二，根據(jù)自身實際情況，強化投研體系的升級，探索擴大可配置資產范圍；其三，適度拉長理財產品的期限，搶抓政策紅利，改善理財產品的收益率表現(xiàn)。

在明明看來，對投資者而言，首先根據(jù)市場環(huán)境變化，合理調整收益預期。其次適當配置其他資產類別，如權益類資產、基金等，以分散風險，提高整體收益。再者定期關注理財產品業(yè)績比較基準的調整公告，了解產品的收益變化趨勢。